6 подводных камней инвестирования на фондовом рынке

Почему важно знать о подводных камнях?

По данным Центробанка РФ в 2019 г. число инвесторов на фондовом рынке удвоилось. Этому способствовали низкая доходность по депозитам и устойчивый на протяжении нескольких лет рост котировок ценных бумаг на бирже. Но уже в начале 2020 г. новичков ждал первый экзамен на звание инвестора – обвал рынка.

Падение котировок – далеко не единственное событие, которое может привести к снижению доходности вложений. На пути инвестора встречаются другие подводные камни. Вот 3 основные причины, почему их нужно знать:

• 👉 О поводных камнях нужно знать, чтоб не потерять или не уменьшить свой доход
• 👉 Чтоб проверить, не обманывает ли вас брокер, нужно понимать какие комиссии и когда взымаются. Это поможет избежать комиссий
• 👉 Инвестирование — процесс, требующий постоянного внимания. Нужно постоянно следить за всеми факторами фондового рынка, тем более за подводными камнями, которые могут привести к потере дохода

Кто такие “Черные лебеди” фондового рынка?

“Черные лебеди” – это часто неожиданные, а поэтому трудно прогнозируемые события, которые негативно влияют не только на развитие фондового рынка отдельно взятой страны, но и мировой экономики в целом.

Это могут быть военные конфликты, глобальные катастрофы, природные катаклизмы, эпидемии, финансовые кризисы. Примеры “черных лебедей” в истории фондового рынка:

1. Банкротство американского банка Lehman Brothers в 2008 г. Банк просуществовал 158 лет, прошел не один финансовый кризис. Но рискованные сделки с ипотечными ценными бумагами привели к краху, который отразился на всех фондовых биржах. Начался глобальный финансовый кризис. Американский индекс S&P 500 потерял за 2008 г. 37 %.
2. Террористические акты 11 сентября 2001 года в США привели к обвалу индекса Доу Джонса на 5 % в первые минуты после открытия фондовой биржи. За неделю после терактов японский индекс Nikkei-225 потерял 10 %, а немецкий DAX – 15 %.

События начала 2020 г. эксперты тоже связывают с “черным лебедем”. На фоне распространения коронавируса, провала нефтяной сделки ОПЕК+ фондовые индексы по всему миру рухнули. Индекс Мосбиржи (MOEX) только за неделю февраля потерял 10,3 %.

Такие события нельзя предсказать, но они были, есть и будут. Поэтому надо учиться с ними жить. Возможные способы защиты от больших потерь капитала в эпоху “черных лебедей”:

1. Диверсификация, т. е. распределение денег между различными классами активов (акции, облигации, ETF и т. д.), странами, отраслями и валютами. Падение одних инструментов нивелируется ростом других.
2. Торговля только на собственные средства. Новичкам вообще не следует использовать кредитное плечо, которое подставляет брокер в надежде заработать на комиссиях от сделок.
3. Адекватная оценка индивидуального риск-профиля. У каждого человека восприимчивость к риску разная. Кто-то при 5 %-ном падении котировок распродает активы, кто-то нормально относится и к 30 %-ной просадке. Последние обычно докупают просевшие в цене ценные бумаги. Есть много тестов от ведущих инвестиционных компаний мира, которые помогут определить личный риск-профиль и скорректировать на его основе состав портфеля.
4. Четкое следование собственной стратегии, в которой должны быть учтены инвестиционные цели и сроки их достижения. Никакие мнения экспертов и панические настроения на рынке не должны привести к изменению плана инвестиций.

Комиссии брокера

Первое, с чем сталкивается начинающий инвестор, с выбора посредника. На фондовом рынке это брокер, который имеет лицензию Центробанка на проведение операций с ценными бумагами. От выбора посредника зависит не только удобство совершения сделок на бирже, но и их доходность.

Брокер – коммерческая структура, которая зарабатывает на комиссиях. Инвестор должен заплатить:

• за сделку (% от сделки);
• бирже (% от сделки);
• за ведение счета (ежемесячная плата, практикуют не все брокеры);
• за депозитарий (ежемесячная плата, практикуют не все брокеры).

Для примера того, как комиссии влияют на доходность, сравним инвестирование 10 000 руб. в месяц на протяжении года через двух брокеров:

Если инвестор по итогу года получил 10 % доходности на свой портфель, то с учетом комиссий брокеру она уменьшится на 0,06 % в первом случае и на 3,6 % во втором.

Овернайт

Следующий подводный камень тоже связан с брокером, а именно с услугой овернайт. Это операция, по которой брокер (брокерская компания, банк) берет в долг у одного инвестора его ценные бумаги для кредитования другого инвестора. Услуга для заемщика платная, частью прибыли брокер делится с инвестором, одолжившим активы.

Возможные проблемы владельца ценных бумаг:

1. В большинстве случаев согласие на овернайт дается клиентом по умолчанию при подписании заявления о присоединении к условиям брокерского обслуживания. Для отзыва согласия надо отдельно уведомить брокера.
2. В случае банкротства брокера клиент может лишиться своих активов, которые были переданы в овернайт. Это произойдет потому, что при кредитовании ценные бумаги уже не принадлежат владельцу. На них оформляют долговое обязательство, но оно не фиксируется в депозитарии. Поэтому при банкротстве не получится перевести активы в другой депозитарий.
3. Инвестор может ничего не получить за передачу своих активов в овернайт, если брокер установит премию 0 %. Такое практиковалось в Тинькофф.

Например, в “Регламенте оказания услуг на финансовом рынке АО “Тинькофф Банк” есть п. 2.6, где описана процедура использования свободного остатка ценных бумаг на счете клиента. Инвестор, подписывая заявление о присоединении к Регламенту, автоматически дает согласие на овернайт.

Если клиент не хочет, чтобы его ценные бумаги передавались в заем другому инвестору, он должен запретить эту операцию своему брокеру путем отзыва согласия. В Тинькофф это отключение опции “Разрешить овернайт” в мобильном приложении.

Вот как другие брокеры оформляют согласие:

Условия по выводу денег с брокерского счета

Необходимо учитывать нюансы вывода денег с брокерского счета. Если по банковскому депозиту это можно сделать в течение одного дня (зависит от места нахождения ближайшего офиса банка или банкомата), то с брокером не все так просто:

1. Комиссия за вывод денег. Не везде она есть (например, нет в Тинькофф Инвестиции). У многих плата символическая в 10 руб. (например, Открытие).
2. Деньги на счет поступают, очищенными от налогов. Брокер сам рассчитает и удержит НДФЛ с прибыльных сделок.
3. Необходимо учитывать режим торгов. От его вида зависит срок поступления денег на счет.

Режим торгов – это дата расчета по сделке на фондовой бирже, т. е. время, когда пройдет передача денег покупателю активов и когда он станет полноправным владельцем приобретенных ценных бумаг. Обозначается, как Т+ количество дней до завершения сделки.

Для долгосрочного инвестора режим торгов важен для правильного определения времени покупки акций под дивиденды. Она должна быть осуществлена до дивидендной отсечки (определения списка акционеров).

Например, отсечка прошла в среду. Акции торгуются в режиме Т+2. Расчеты по сделке и запись о новом владельце пройдут только через 2 дня после сделки. Следовательно, последний день для покупки акций – понедельник. Если инвестор купит ценную бумагу во вторник, то не получит дивиденды, потому что не попадет в реестр акционеров.

Человеческий фактор

Это подводный камень, который создан не биржами, а человеческими слабостями и пороками. Основные из них:

1. Доверчивость. На новичков ежедневно обрушивается тонна рекомендаций от людей, считающих себя гуру фондового рынка. Информация часто кардинально противоположная. Кто-то говорит купи, кто-то – продай. Совет один – придерживаться своей инвестиционной стратегии и научиться самостоятельно разбираться в биржевой торговле.
2. Спешка. Успешный инвестор – долгосрочный инвестор. История развития фондового рынка давно доказала, что риски инвестирования тем меньше, чем дольше срок вложения денег.

   Например, покупка в декабре 2008 г. привилегированных акций Сбербанка по 9,36 руб. и продажа их в 2009 г. по 62 руб. принесла владельцу прибыль в 662 %. Но уже в январе 2020 г. акции стоили по 268 руб. Рост в 28,6 раз. И это без учета выплаты регулярных дивидендов.

3. Невнимательность. В торговых терминалах брокеров могут скрываться сюрпризы.

   Например, в Сбербанк Инвестор автоматически стоит “галочка” у рыночной заявки. Плюс к этому рыночная цена увеличивается на 2 %. Невнимательный инвестор даст заработать брокеру. Внимательный уберет галочку и подаст лимитную заявку. 

4. Жадность. Некоторым инвесторам кажется, что стоит еще немного подождать, и цена вырастет. А потом еще и еще. Результат не всегда ожидаемый.
5. Стадность. Фактор, когда начинаются покупки и продажи на эмоциях под влиянием паники на бирже. Часто изменение котировок никак не связано с экономикой. Кто-то что-то где-то услышал. Другой подхватил. Новички реагируют не на аналитику, а на слухи, и проигрывают профессионалам.
6. Безграмотность. Инвестиции – деятельность, которой надо заниматься, имея хотя бы минимальные знания об особенностях инструментов и биржевой торговли. В противном случае, все перечисленные выше слабости проявят себя во всей красе.

Налоги при торговле на фондовом рынке

Еще одной статьей расходов, которая оказывает влияние на доходность инвестиций, являются налоги. Инвестор платит налог на доходы с:

• курсовой разницы;
• дивидендов;
• купонов.

Оптимизация налога на доходы может дать существенный прирост прибыли по инвестиционному портфелю. Возможные варианты:

1. Льгота на долгосрочное владение (ЛДВ). Позволяет не платить НДФЛ с прибыли после 3-х лет владения ценными бумагами. Не распространяется на купоны и дивиденды.

   Пример. Инвестор приобрел акции Роснефти в январе 2016 г. по цене 272,45 руб. В январе 2020 г. продал пакет по цене 480,5 руб. Срок владения более 3-х лет, следовательно, инвестор не платит НДФЛ 13 % с разницы в курсах покупки и продажи.

2. Льготы по налогообложению облигаций. Не надо платить НДФЛ с купонов по ОФЗ, еврооблигациям и муниципальным облигациям. По корпоративным придется заплатить только с суммы превышения дохода над ключевой ставкой ЦБ + 5 %. Ставка НДФЛ в этом случае – 35 %.

   Пример. Инвестор купил 1 000 облигаций ФЭС-Агро с купонной доходностью 14 %. Номинал равен 1 000 руб.

   Налогооблагаемая база = 1 000 * (1 000*0,14 – 1 000*0,11) = 30 000 руб.
   НДФЛ = 30 000*0,35 = 10 500 руб.
3. ИИС. Позволяет ежегодно получать налоговый вычет с инвестиций, но не более 52 000 руб. в год (для ИИС типа А) и полностью освободить от уплаты НДФЛ прибыль (для ИИС типа Б). Льготы будут действовать, если ИИС просуществует минимум 3 года.

Заключение

Большинство из перечисленных подводных камней возникает у инвестора по незнанию, которое приводит к необдуманным поступкам и потере капитала. Поэтому главные советы для новичка – повышение финансовой грамотности, формирование мышления инвестора и проработка психологических моментов.